미국 FOMC회의에서 금리결정을 하는 방법과 지역 연방은행 총재들의 역활

28일부터 29일까지 열리는 미국의 연준의 정책회의가 매우 중요합니다.미국이 시리아에 있는 SI를 공습하는 것은 우리 생활에 영향을 주지않습니다. 그러나 미국이 금리를 인상하거나 인하할 경우 국내증시,채권 및 자금시장에 바로 영향을 줍니다. 따라서 오바마대통령보다도 옐런 연준의장의 영향력이 더 크다고 볼 수 있습니다.

 

 

국제통화기금은 미국 연준이 예상치 못한 통화정책을 펼칠 경우 갑작스런 쇼크가 발생하면 내년 한국의 경제성장률이 0.98% 포인트 가량 떨어질 수 있다는 전망을 내놓았습니다.한 나라 경제에 많은 영향을 미칠 경제전망 수치를 무책임하게 발표했다는 비난을 면키 어려우나 미국통화정책에 우리에게 미치는 영향은 지대하지요.

금융관련 신문이나 방송에서 최근 가장 많이 나오는 단어가 FOMC, 미국 양적완화, 미국 자산 매입 프로그램등 대부분 미국 금리와 관련된 것들입니다. 그러나 우리는 이를 제대로 이해하고 있을까요?

 

 

미국 연방준비은행제도는 FOMC 12명의 위원 개인에게 모두 한 표씩을 보장하고 있습니다. 하지만 누구도 12명의 동등하다고 생각하지 않으며, 누구도 이들 가운데 일부에게 특별한 타이틀이 주어졌다고 생각하지 않습니다.투표권이 없는 구경꾼인 7명위원이 있습니다. 견해차이가 없다면 이들은 굳이 워싱턴까지 가지 않습니다.

정책위원들의 영향력은  타이틀 또는 공적인 멘트와 필연적인 관계를 가지고 있지 않지만 연설 또는 인터뷰에서 통화정책에 대한 자신의 견해를 밝혀 앞으로 방향을 예측 가능하게 합니다.

 

3 명의 연준 위원들은  일련의 인터뷰에서 첫 번째 금리 인상 시기에 대한 시장의 극적인 반응변화에 비교적 차분하게 대응했습니다.시장에서는 첫 번째 금리 인상 시기에 대해 내년 6 월부터 2015 년 4 분기 까지다양하게 의견이 나뉘고 있습니다.

 

 

존 윌리암스(John Williams) 샌 프란시스코 지역 연은 총재는 월스트리트저널과의 인터뷰에서 시장 변화는“글로벌 경제 성장 둔화세와 관련해 진행중인 상황 변화를 (시장이 이를) 뒤늦게 인식해 발생한 것”일 수도 있다고 지적했습니다.
“지난 몇 주 동안 미국 경제 전망이나 글로벌 경제에 대한 관점을 큰 폭으로 변화시킬만한 중요한 경제 소식이나 상황변화가 사실상 있었다고 생각하지 않는다”고 윌리암스가 지적했습니다. 그는 자넷 옐렌 FRB 총재의 최측근이기도 합니다.

 

3 명의 온건파 성향 위원들은 , 2016 년 까지 금리 인상 없을 수도 없다는 견해를 제시하기도 했습니다.
별개의 인터뷰에서 에릭 로젠그린 보스턴 지역 연은 총재는 증시 급락(selloff)에 따른교훈들을 이해하기 위해서는 더 많은 시간이 필요할 수도 있다고 지적했습니다.

그는 연준이 2016 년 까지 기준 금리를 동결하는 시나리오를 쉽게 상상할 수 있다고
지적하며, 온건파 성향(dovish)의 2 명의 위원인 찰스 에반스(Charles Evans) 시카고 지역 연은 총재와나라야나 코처라코타(Narayana Kocherlakota) 미네아 폴리스 지역 연은 총재와 뜻을 같이 하기도 했습니다. 이들은 향후14 개월 동안 금리 인상이 나타나지 않을 것이라고 지적했습니다.

 

 

우리가 걱정하는 것은 테이퍼-탠트럼(taper-tantrum) 발생 리스크입니다.

가장 큰 리스크는 시장이 예상했던 것보다 금리 인상 폭이 더 크고, 인상 시기도 빨라져, 2013년 봄에 발생한 테이퍼 탠트럼(taper-tantrum)이 발생하는 것이다. 10.20(月) 리차드 피셔 달러스 지역 연은 총재는 시장 변동성은 예상하지 못했으며, 변동성 때문에 (경제) 전망에 타격을 받진 않을 것이라고 했습니다. 피셔는 강경파 성향(hawkish) 위원으로 올해 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 투표권을 가지고 있습니다. 그는 연준이 빠른 시일내에 조치를 취하도록 압력을 넣고 있는데요. “전반적인 경제 전반은 상황이 좋은 편”이라고 그가 지적했습니다. 위에서 언급한 위원들은 발언은 10.28(火)~10.29(水) 개최될 10월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 앞두고 나온 가장 마지막 발언들 입니다.. 연준 위원들은 일반적으로 FOMC 회의를 앞둔 1주일 동안은 회의 기밀 유지를 위해 일체의 발언을 하지 않는다는 묵시적 합의가 있습니다..

연준은 10월 29일 FOMC 회의가 끝나 이후 성명서를 발표하고, 자넷 옐렌 FRB 총재는 기자 회견을 할 예정입니다.